IPO估值破千亿、净利润低于5%，总在抽风的小米风口史（下）

接上《IPO估值要破千亿、净利润却不超5％，总在抽“风”的小米风口史（上：起风篇）》        《IPO估值要破千亿、净利润却不超5％，总在抽“风”的小米风口史（中：伤风篇）》

5月2日，小米提交招股书，申请在港上市。

接近小米IPO中介方人士消息称，保荐人、投行、潜在投资人普遍接受当前估值至少在700亿美元，IPO之后短期内小米市值超过1000亿美元把握很大。

同时，以700亿美元计，雷军31．4124％的持股，对应至少219．89亿美元的身价（可进福布斯富豪榜全球50强）；如果小米市值超过1000亿美元，雷军的身价至少有314．12亿美元（可进福布斯富豪榜全球30强），超过王健林，逼近李嘉诚。

而且，如果不出意外，前100号员工未来都可能成为亿万富翁，前1000号员工未来也可能成为千万富翁。

显然，超大规模的估值和融资计划，形成了一直秉承风口论的小米，在今年最亮丽的一场抽风。

创业不易，雷军和这家创立于2010年4月的小米公司又一次回到了自己的风口上。

总在抽风的小米，其整个风口史目前可以概括为“起风——伤风——造风”三个阶段，有可能IPO后，又会历史周期律一番。让我们看一看，小米是这两年是如何造风的：

IPO估值要破千亿、净利润却不超5％，总在抽“风”的小米风口史（下：造风篇）

九

造风，一个新国货的新零售

2017年国庆期间，自诩为劳模的雷军做了个颇为兴奋的举动：在小米南京研发中心的员工见面会上，他站在茶几上，向下方的员工布道。

用雷军的话说，“这样开会，有非常强的创业氛围”。

这种喜好，在一个月后再次被雷军重现。11月12日凌晨，一张雷军跳上办公桌欢呼的照片在小米员工中流传，这一次让雷军如此激动地原因，是“双11”中，小米天猫旗舰店总支付金额超过24．64亿元，再次以手机销量第一、安卓手机支付金额第一的成绩在天猫“双11”夺得五连冠，并大幅刷新参加天猫双11以来的支付金额纪录，增长近100％。

除了偶尔的“疯狂”举动外，在小米高级副总裁王翔眼中，雷军是一个thinker（思考者）。前几年踩准互联网和智能手机风口的小米风头无两时，雷军提出的“飞猪理论”、“铁人三项”、七字诀，还有后来提“新国货运动”，再有智能硬件生态链布局方法论，新零售时代的“效率至上”等等。

这一次，一直秉承风口论的小米，又将如何找到自己的新风口，让雷军的“新国货”飞起来呢？

雷军开出来的方子其实是一个对小米的核心竞争力的总结：第一是米粉文化，和用户交朋友。第二做感动人心、价格厚道的好产品。第三是铁人三项，就是三项基本功：硬件＋新零售＋互联网，第四是实业＋投资，用生态链完善产品组合。

其中，尤为引人瞩目的是生态链、小米之家两个触角延伸。

小米在重新找到风口的动作，是不再等待风口或踩中风口，而是主动去制造风口。

十

生态链，贴牌新国货如何不崩盘

“买手机是一个低频的行为，厂商打了大量的广告说服用户两年买一次，两年以后又需要再打大量的广告。那怎么解决这个问题呢？它需要产品组合，我们为此发明了硬件生态链的打法，丰富完善产品组合，用一两百个产品黏住用户。”雷军在若干次公开场合的类似表述，表明了其对于小米生态链难以被同行复制的自信。

成立于2014年的小米生态链部门，由刘德领队。据资料显示，到2017年，小米生态链部门加上小米公司自己的投资部一共投资了200多家公司。刘德宣称，这种模式是研究透了谷歌、苹果、facebook等的投资案例，逆向思维制定的新打法。

有意思的是，在各种被称之为某米的生态链企业身上，有一个共同的特征大部分属于超早期的投资，很多公司甚至都不能被称为“公司”，只能算是个团队，在小米投资前并没有完整的产品。

据小米生态链副总裁夏勇峰称，目前小米生态链旗下的产品已经广泛布局了音箱、空调、扫地机器人、空气净化器、净水器等领域，但这还不及预计品类的一半，未来小米生态链还会生产更多智慧家电品类。

生态链的成效亦是明显的：

第一年，生态链销售流水十几亿元。

第二年的2015年是50多亿元。

2016年100多亿元。

2017年突破200亿元。

几何级别的增长。

同时，小米在去年7月还对外宣布，小米生态链已成为全球最大的智能硬件平台，基于小米MIOT平台的联网设备总量突破6000万台。

高性价比已然不再是小米生态链上产品所追求的极致。雷军也在推动新国货的概念时，悄然替换掉了自己原本让传统硬件更智能的主张，而是打出了提升中国制造的产品工艺的旗号。

但生态链并非漫无目的的布局，经过三年的发展，生态链上的产品越来越多，而平衡车、空调、牙刷、牙膏乃至茶叶等均已出现，而一个泛智能家居版图也显现雏形。

围绕生态链的诸多图谋已经展开，小米在这一步上走的大胆又小心。

2016年，3月份小米公司对智能家庭战略进行升级，正式发布“米家”品牌，不断推出各种爆款，但这并非米家品牌的全部真相。

“小米生态链不会崩盘”，刘德称：最有可能崩盘的是什么呢？是出现重大的质量问题，并且连续出现在不同的公司，瞬间形成负面效应，那将是一个灾难性的后果。如果没有这个层面的问题，崩盘的可能性很小，几乎为零。

而米家这类“收容”生态链产品品牌，恰恰是保证其不崩盘的关键。业界人士就曾对媒体分析称：小米把小米手机和小米生态链产品区隔的很好，所以即使生态链曝出产品问题，也会不牵扯到小米手机上来，这是一个非常好的做法。

有效隔离的贴牌新玩法成功了，但雷军依然居安思危，他开始不断的对生态链企业喊话，呼吁他们维护好小米品牌。

“我们有不少公司，网页宣传资料写着小米生态链企业，淘宝销售的时候写着小米生态链企业某某公司做的某某产品，全部是用小米在背书。这对小米品牌的负担非常之重，因为你稍微一不小心就伤害了小米品牌。”雷军同时还揭开了小米生态链的一个崩盘隐患：各位自创的品牌做了这么多产品，让米粉和消费者很困惑：小米的业务有没有疆界？一个什么都做的公司是很难做好的。如果任何一个人滥用，给我们造成的伤害是没办法修复的。