中小企业观察|资本“输血”，如何更好增强“专精特新”元气？

”专精特新”中小企业是中国制造的重要支撑、强链补链的关键所在。去年以来，在政策导向和产业趋势带动下，不少资本流向先进制造特别是“专精特新”中小企业。

资本“输血”，如何更好增强企业元气？有关部门、投资机构、专家和一线企业等接受了记者采访。

“我们创业初期，曾一度听到‘投资不投制造业’的说法，现在这个情况正在改变。”鑫精合激光科技发展（北京）有限公司总经理李广生感慨地说。

鑫精合是一家提供3D打印、增材制造技术解决方案的企业。2015年创立后，几番获得投资机构投资，2021年下半年再获新一轮融资。

近年来，我国高度重视提升产业链供应链稳定性和竞争力，大力扶持创新型中小企业，引导金融支持实体经济。截至2021年10月底，普惠小微贷款余额同比增长26.7%。支持优质中小微企业上市或挂牌融资，引导私募股权投资和创业投资投早投小，中小企业直接融资渠道不断拓宽。

2021年9月9日，河北唐山市芦台经济开发区一家电机制造企业，工人在生产线上工作。新华社发（董军 摄）

“专精特新”逐步成为创投产业关注的“核心赛道”，这对于一直面临融资难、融资贵的中小企业来说无疑是件好事。但不可否认，风口热浪之下，也存在个别行业出现过热苗头等情况。

“2020年，与5G、工业互联网沾边的项目很容易拿到投资，2021年，汽车芯片又成了追逐热点。”国投招商投资管理有限公司董事总经理张欣说，生物医药、工业软件等行业，投资机构竞争非常激烈。

“一些‘热门’行业，确实存在重复投资等现象。但即便是在‘专精特新’领域，结构性过热和短缺同时存在。”中国人民大学国家中小企业研究院副院长孙文凯坦言。以3D打印为例，3D打印很热，但与之配套的粉末等行业仍需要资本关注。“这反映了一些投资机构产业链思维和专业导向有待提升。”

记者采访的多位专家、业内人士认为，尽管一些行业出现过热苗头，但也要结合当下制造业进程理性看待“成长的烦恼”。推进制造业的发展，很重要的一点就是让资本更多流向实体经济。

“我们希望更多的投资机构关注到材料行业。”蓝禾医疗董事长曹军说，以液体伤口敷料为例，研发周期长，投资体量大，特别是快速成膜等技术创新门槛高，“对企业研发而言，关键就是资金问题。希望投融资更多向‘专精特新’倾斜”。

北京证券交易所揭牌暨开市仪式现场（11月15日摄）。新华社记者 李鑫 摄

长周期是制造业发展的逻辑，坚持长期主义，是资本支持制造业的关键。记者采访的业内人士认为，产业发展要久久为功，特别是半导体材料、高精密数控机床等一些基础薄弱、需要时间沉淀的行业，要鼓励在细分领域、关键环节形成对产业链有支柱作用的中小企业，注重引导资本遵循制造业发展逻辑，围绕产业链做长期投资和价值培育。

高瓴合伙人李艳说，资本支持先进制造业要有“做实业”的心态，要有专业知识、对行业心存敬畏、能下苦功夫。

业内人士认为，“专精特新”中小企业深度融入产业链之中。产业链导向，也是资本支持“专精特新”的方向。沿着上下游去找关键环节真正有核心价值创造的企业，立足供应链网络支持“专精特新”企业，让资本“输血”更加精准、高效。

孙文凯说，持续对“专精特新”企业“输血”，培养出一批在国际上具备竞争力的企业，这是国家、企业、投资人都乐于看到的结果。政府基金、产业基金要发挥好引导作用，同时有序调动起社会资本，鼓励更多资本进一步关注中早期企业和创业团队，充分发挥市场的作用。

加强间接融资与直接融资结合同样重要。

“我们在‘十四五’将深入实施中小企业融资促进工程。”工信部中小企业局副局长王海林说，工信部正组织开展优质中小企业评价和培育工作，并对拟上市“专精特新”中小企业开展分类指导、精准培育、投融资对接，支持“专精特新”中小企业开展债券融资，鼓励开发更多适合中小企业的债券品种。

工信部还将会同有关部门，推动提高间接融资供给质量，创新金融服务模式，用好结构性政策，引导金融机构重点支持中小微企业。“这是促进‘专精特新’企业发展的着力点之一，也是普惠金融的具体体现。”王海林说。