7月财新中国制造业PMI降至50.4 扩张速度放缓

　　6月制造业供需在疫情后快速释放后，7月受进入传统生产淡季、疫情小幅反弹等因素影响，制造业修复节奏放缓。

　　8月1日公布的7月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，低于6月1.3个百分点，仍位于扩张区间，显示制造业景气状况继续改善，但修复速度放缓。

　　这一走势与统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的7月制造业PMI录得49.0，回落1.2个百分点，在6月短暂扩张后重回收缩区间。

　　从分项指数看，7月制造业生产指数和新订单指数均在扩张区间回落，显示制造业供需恢复速度放缓。受访企业反映，需求相对疲弱、疫情影响持续，叠加停电等因素，共同制约了产出增长。分类数据显示，消费品和投资品新订单增加，但中间品类新订单减少。外需相对稳定，7月新出口订单指数延续了6月的扩张趋势，但幅度略小。

　　7月制造业就业指数录得2020年5月以来最低。调查显示，用工收缩与企业削减成本、销售低迷、员工自愿离职后没有填补空缺有关。受益于部分大宗商品价格下降，7月制造业购进价格指数在扩张区间大幅回落，降至年内最低；销售端受需求疲软抑制较大，出厂价格指数连续第三个月低于荣枯线，降幅扩大，不过消费品出厂价格上升。

　　受供应商库存和人手短缺、近期散发疫情等影响，7月供应商交货时间指数再次跌至荣枯线以下。由于新增业务相对较少，企业有足够产能处理积压订单，7月积压业务量连续第二个月下降。

　　部分企业囤积近期价格下跌的大宗商品，原材料采购量略有增加，原材料库存指数在扩张区间上升。由于向客户发货，以及因需求疲软而不愿增加库存，产成品库存指数仍处于收缩区间，但降幅收窄。

　　7月制造业企业仍维持乐观态度，但出于对需求疲弱和疫情反弹的担忧，生产经营预期指数略有回落。

　　财新智库高级经济学家王喆表示，7月疫情形势向好和管控措施放松，助力制造业景气度持续恢复，但恢复基础尚不牢固。。供给和需求持续改善，供强需弱格局维持；就业市场反馈有所迟滞，仍处于收缩区间；成本端稳中有升，收费端继续下降，企业盈利面临挑战；市场乐观情绪维持，但对经济前景亦有担忧。

　　在他看来，二季度主要宏观经济指标显示，此轮疫情对经济的短期冲击已经逐步消退，三季度将是经济修复的重要窗口期。中央已经明确不会出台超大规模刺激措施，加快现有政策落地见效是更为务实的选择。此外，就业市场持续承压，低收入群体经济状况持续恶化，加大稳就业力度、提高补助发放和临时救助水平，应是施策重点。