过去一年里，全球制造业究竟有多惨？

　　今年1月份中国PMI指数新鲜出炉，综合PMI为52.9，比上月提升了10.3个百分点，其中制造业PMI指数50.1，结束了连续四个月的下沉，重返扩张区间。

　　结构上，生产指数和新订单指数分别为49.8%和50.9%，高于上月5.2和7.0个百分点。企业规模上，大、中、小型企业PMI分别为52.3%、48.6%和47.2%，高于上月4.0、2.2和2.5个百分点。重点行业里，高技术制造业、装备制造业、消费品行业和高耗能行业PMI分别为52.5%、50.7%、50.9%和48.6%，高于上月5.1、4.7、4.0和1.2个百分点。

　　这一串数字说明，放开第一波疫情影响迅速消弭，企业生产经营景气水平有所回升。节后各个行业从假期中有序复工，由于目前春运返工未出现第二波大面积疫情，整体复苏态势长期积极向好。

　　回顾过去一年的制造业，我们更加坚定，在全球走出经济衰退之后，复苏应该成为今年的关键词。IMF将23年全球GDP增长预测由10月份预估的2.7%上调至2.9%，对中国的增长预期由4.4%上调至5.2%。

　　整体情况：有人欢喜有人忧

　　22年，全球主要发达经济体退出大规模刺激经济手段，转向加息遏制国内通胀，导致经济增长动能下降。全球制造业PMI从9月份开始低于临界点水平。12月制造业PMI继续收缩，下降至48.6。

　　主要国家的制造业多数出现下滑，只有亚洲印度、东南亚等新兴市场表现坚挺。

　　中国方面，疫情冲击导致12月制造业PMI下行，继续下探，比市场预期要低，随着出行等高频指标改善，预计1月疫情对制造业的生产、需求和物流的负面冲击将有所减弱；新出口订单下滑。

　　能源危机对欧洲经济的短时冲击或已过峰，主要国家的指数表现开始拐头。12 月除俄罗斯外，欧洲主要国家制造业 PMI 指数全部低于50，不过读数开始边际回升，目前位于 47 左右。其中，除了英国表现仍旧下滑，德、法、意、西班牙指数表现回暖。在能源问题短期好转之后，后续需关注经济下行压力对货币紧缩的影响。

　　美国制造业已经显现衰退迹象。制造业PMI回落0.6 个百分点至 48.4%，其中新订单与新出口订单指数分别回落2.0、2.2 个百分点至 45.2%、46.2%。

　　亚洲方面，以印度为代表的部分亚洲新兴国家表现持续亮眼，12 月制造业PMI指数由前月的55.7上行2.1个百分点至57.8，是主要国家中唯一保持高位增长的国家。新兴国家整体制造业则较为景气，12 月读数录得 50.3，持续位于荣枯线以上。

　　而日本经济受外需及高通胀的影响，制造业PMI读数连续两月收缩，由上月的 49 下跌0.1个百分点至 48.9，韩国制造业表现与日本相似，12月PMI指数录得 48.2，较上月的49下行了0.8个百分点。

　　外围经济下行，中国制造业面临挑战

　　在全球供应链体系中，中国构建了全面的工业体系，多个行业的产业增加值位居世界第一。但在高端技术制造领域，仍然缺乏国际定价权，也面临着技术封锁，全球贸易回流，以及经济需求放缓的影响。

　　外需下滑对于我国出口拖累日渐凸显，我国出口同比增速自10月份以来落入负增长区间，12月当月出口同比下跌9.9%。

　　虽然制造业的整体投资速度出现下滑，不过在高端技术赛道，投资热度相对高涨，呈现明显的逆周期态势。尽管下半年海外需求边际回落，在投资驱动下，这一块的工业增加值恢复双位数增长。2023年高技术制造业投资同比增长23%，比全部固定资产投资增速高17.7%。

　　下游应用市场的需求不足也反映了制造业的低迷状况。以智能手机为例，去年前11月智能手机出货量下滑了23.2%，随着手机消费进入淡季，跌幅逐渐拉大，给集成电路芯片使用造成负面影响。

　　2022年以来，中美在集成电路领域的博弈日渐激烈，美方加大了对中国芯片产业的打压。消费需求受经济下滑拖累，集成电路进出口同时大幅下降，出口数量下降了12%，进口数量同比下降15.3%。当前中国大陆芯片自给率提升至25.61%，但主要集中于中低端芯片领域，在价值规模上变化不大。