5月中国制造业PMI 48.8% 新旧动能转换加快

制造业景气水平小幅回落

服务业稳步恢复

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心5月31日发布数据显示，5月制造业PMI为48.8%，低于上月0.4个百分点，反映出企业生产活动放缓。

不过，PMI数据中也体现诸多积极因素，如就业相对稳定，企业成本压力继续缓解。数据显示，5月从业人员指数为48.4%，处于相对正常水平；购进价格指数和出厂价格指数分别为40.8%和41.6%，较4月下降5.6和3.3个百分点，连续3个月下降。

多数制造业行业的生产经营活动预期指数位于扩张区间，企业对近期行业发展保持乐观。铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业预期指数连续5个月位于60%。

今年以来，非制造业商务活动指数始终保持在54%以上景气区间，延续恢复性增长。其中，服务业商务活动指数5月虽回调1.3个百分点至53.8%，仍高于上年同期6.7个百分点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析，服务业继续保持较快恢复态势。从行业看，在“五一”节日效应带动下，旅游出行、线下消费等较为活跃。从市场预期看，业务活动预期指数为60.1%，今年以来始终保持在高位景气区间，且调查的全部行业均位于扩张区间，服务业企业对市场恢复发展持续看好。

新旧动能转换加快

行业分化较为明显

制造业行业景气度呈现一定程度分化，新旧动能转换加快。

在国家统计局调查的制造业21个行业中，5月有11个行业PMI位于扩张区间。其中，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为50.4%、50.5%和50.8%，景气水平均比4月有所回升。基础原材料行业PMI为45.8%，较4月下降2.1个百分点，是导致制造业PMI整体下降的主要因素。

中国物流信息中心分析师文韬表示，从今年以来的指数走势来看，传统的基础原材料行业处于持续下行势头，而装备制造业和高技术制造业等新动能保持稳定上升趋势，产业结构的新旧动能转换加快推进。

服务业新动能行业也发展向好。5月，电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数均位于60%以上高位景气区间，持续高于服务业总体水平。

市场新增需求不足

扩需求政策力度需加大

中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，5月制造业PMI继续在荣枯线下小幅回落，表明经济全面回升态势仍在聚力之中。要着力落实好全面加强基础设施建设各方面工作，显著加强政府投资对全社会投资的带动作用，持续提高扩大内需的政策效果。

“需求不足和内生动力偏弱正成为经济继续复苏的掣肘。”民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬表示。企业调查也显示，反映市场需求不足的企业比重为58.8%，需求收缩的问题仍然突出。

针对如何提振需求，东方金诚首席宏观分析师王青认为，下一步政策面在稳投资的同时，需要进一步加大促消费的政策支持力度。

文韬认为，下一步需要继续落实稳增长、扩内需、稳外贸等工作，更大力度推进惠企政策，加快建设全国统一大市场，以进一步释放需求潜力，提升市场经济活力，支持中小企业平稳恢复。

“政策仍需适时适度加力。应通过加快财政支出进度、适度扩大政策性金融工具规模、适时推进降准降息等方式，发挥传统工具的逆周期调节作用。”温彬说。